2013年4月1日 星期一

今季港股 十專家九個淡 最差或跌二千點

【本報訊】大市第二季烏雲未散,十個專家九個睇淡。港股首季走勢先高後低,埋單倒跌收場,滿地眼鏡碎之餘,牛氣亦大減。本報邀請十位專家為今季股市把脈,當中九位態度審慎,最差估恒指隨時再跌超過2000點。即使中資股季績有望報喜,資金撤走及歐債危機重臨等壞消息沒完沒了,將拖着大市後腿,預計今季股市呈拉鋸局面,有波幅冇升幅。
記者︰林靜 高明輝
市場對港股首季表現本來滿載憧憬,惟資金突然由新興市場轉向持續實施量化寬鬆(QE)的美國及日本;同時,中國出乎意料表明不再實施寬鬆貨幣政策,惹收水恐慌,最終恒指首季跑輸環球其他主要指數。

資金撤走 泡沫嚇走大戶

據統計,過去三年次季大市均報跌,跌幅在4%至6%間,過去10年升跌則參半。展望今季,不少專家憂慮上季利淡因素持續影響大市,近半更只推介防守性板塊(詳見另文)。

按EPFR資金流向數據,中國股票基金連續24周吸資後,自2月底起已掉頭走資,交銀施羅德基金副董事長雷賢達認為,資金早在今年首兩月已見流走迹象,加上本地資產漸出現泡沫,今季難再獲環球投資者重視;法巴投資基金經理麥嘉慧亦指,即使資金沒有大規模流走,但「要入嘅都入晒」,難再期待新資金浪出現。
另一方面,繼塞浦路斯債務危機近期纏繞大市後,意大利新政府組閣又處僵局,新一輪歐債風暴隨時刮起,屆時環球股市將再陷恐慌局面。同時,即使美國上月底及時通過今年餘下的撥款,避過聯邦部門關門厄運,但下個財年談判隨即在本月中啟動,市場估計兩黨將再經歷一輪拉鋸,股市隨時又起波瀾。
不過,縱然專家看淡居多,惟普遍並非過份悲觀,最淡者為京華山一研究部主管彭偉新,估大市最差會跌至19800點,其餘幾乎均估計是上落局面;唯一堅定唱好的訊匯證券行政總裁沈振盈,成為孤獨大好友,他直言港股目前仍落後,而且兩會後A股不明朗因素已消除,未來三個月中資股勢有力帶領大市上衝,最牛更看二萬五。

季績反彈 盈喜潮撐大市

 

要數利好因素,不得不提今季中資股季績報喜的憧憬,因去年內地經濟熾熱氣氛急轉彎的同時,企業業績亦乏善可陳,但亦正正因為業績基數過低,中資股今年首季季績或見大反彈,有機會成為好友反撲藉口。
據本報統計,去年逾110隻主板上市的中資股首季業績,近兩成錄得虧損,44%利潤出現倒退,當中近四成倒退幅度超過一半,情況為金融海嘯以來最誇張。不過,重災板塊如基建及資源股等,去年第四季業績已見改善,甚至扭虧為盈,因此盈喜潮以至大行盈利重估潮,在今季值得期待。摩根資產管理副總裁譚慧敏亦認同,指即使今季大市仍欠上升缺動力,但在5至6月間的首季業績高峯期或會出現好消息,本月或是低位吸納相關績優股的好機會。

32%散戶睇淡

三成散戶看淡今季股市表現。本報透過電話成功訪問165名股民,其中32%預期今季港股會下跌,僅12%認為有得升,其餘56%則預測指數變化不大。至於上季投資表現方面,39%受訪者要損手,41%亦只能打和,僅20%能夠有斬獲,反映跑贏大市的股民只佔少數。

今季左右大市因素

【歐債危機】
塞國將獲援助,意大利組閣問題又受阻
【美國財崖】
今年度撥款已通過,惟下年度談判4月中又開始
【中國數據】
經濟反彈動力受質疑,倘通脹升溫恐觸發緊縮
【國企季績】
去年逾半企業首季業績遜色,盈喜潮或出現
【資金流向】
港滙弱美滙強,資金傾向回流持續量鬆的美日股市

基金經理睇今季大市

【下試21000】
推介:
汽車、內房
簡評:
資金料已經撤走,中港兩地採取緊縮政策,大市再上升空間不大,甚至有可能下試21000點。


【後市審慎】
推介:
公用及部份內房
簡評:
在反貪腐及調控樓市的大方向下,中國的緊縮政策會持續纏擾大市,加上歐美未見好消息,今季續審慎。

【乏好消息】
推介:
環球周期相關股、非必須內需品
簡評:
暫欠正面動力,歐債問題影響氣氛,但不會急跌,期望5至6月季績良好,次季後段發力。

【難大升跌】
推介:
新秀麗(1910)、濠賭、建滔系
簡評:
次季與首季相若,指數不會大升大跌,料兩萬一至兩萬三關區間波動,炒股分攻守類別。

【短線低走】
推介:
防守性板塊
簡評:
經濟面不樂觀,惟各國政策取向仍會左右市場取態,估計以上落為主,惟短線仍傾向輕微低走。

股評人睇今季大市

【中資領升】
推介:
中移動(941)、滙控(005)及港交所(388)
簡評:
中央新領導上台消除不明朗因素,A股見底轉勢,中資股可帶動恒指挑戰25000。

【輕微下調】
推介:
收息股
簡評:
夜期正式實施,料季初大市混亂;在內地經濟面有隱憂,但相信下調風險不大,料21000點可守。

【最劣21500】
推介:
內銀、內房、越秀(123)
簡評:
首季打回原形,次季好轉壞的循環繼續,季初再上機會大,料21500點至23500點上落,內銀可升一成。

【料見19800】
推介:
收息股
簡評:
睇淡次季,因內地經濟增長沒預期中快,加上美股已處高水平,今季或回調,恒指最差跌至19800點。

【風險提高】
推介:
創維(751)及偉易達(303)
簡評:
市場對內地首季經濟增長看法有變數,風險溢價提高,料支持位在21500至21800點。 

【大行點評】
專家差不多一面倒看淡第二季港股表現,大行觀點則出現分歧,其中瑞銀及里昂均看好中資股表現美銀美林則告誡投資者不要過份樂觀,高盛更唱淡本港股市
瑞銀認為,A股市場正進入升軌的第二階段,升級潮的本質未變,市場動力將會由板塊帶動,建議投資者留意家電股及汽車股,對消費股增長持正面看法。里昂亦認為,中資股次季有望從低基數中改善,建議買入神華(1088)、中建材(3323)及中海外(688)。

高盛睇淡 促沽地產股

高盛則化身淡友,直指美國聯儲局有退市的隱憂,香港樓市可能見頂,建議減持香港股市及地產股。中國股市方面,未來數月會受兩大因素左右表現,分別為周期性預期回落,及改革預期逐漸升溫,認為中線值博率改善,預測至明年3月,H指目標為14300點,潛在升幅約三成;該行睇好銀行股、保險股、保健股、公用股及零售股,個股則看好中銀香港(2388)及建行(939)。
美銀美林指出,市場現時太過樂觀,預期未來數星期股市及商品價格會面對較強的不明朗因素,上半年宏觀環境維持對資產價格的支持,下半年情況逆轉,建議投資者在升市時要保持戒備。 

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