中銀監出辣招 震散內銀股

【本報訊】中銀監監控內地銀行資產風險，令內銀旗下理財產品相關投資彈性減，受影響資產值達6,390億元人民幣，非利息收入被影響之餘，更可能影響內銀資本水平。證券界一致認為對中小行影響較大，內地中小銀行股價昨被震散，民行（1988）跌7.91%最傷。
記者：董曉沂

中銀監主要是就內銀的資產向其理財產品相關投資設限。中小型銀行近年積極轉型，發展理財產品服務，故券商認為中銀監加強監管理財產品，對中小行的影響較大實不為過。

變表內資產　勢拖垮收益

由於中小型銀行的資產較小，故是次銀監出招對中小型銀行影響較大。花旗報告指出，新政策對民行及信行（998）的理財產品投資及回報限制最大，兩行盈利料最受累，昨日股價跌幅亦較多。瑞銀報告亦持相同口徑，指短期內中小型銀行股價將因而受壓。
巴克萊報告指出，內銀為應對新政策，或會出售以往就理財產品所作的投資，甚至將相關投資全數轉入資產負債表內。巴克萊估計，以上兩種做法會減低銀行的貸款能力，從而拖低內銀盈利；故該行預期，內銀亦可能會就理財產品作更多俗稱表內資產的標準化債權資產的投資，惟此舉會影響理財產品的吸引力，因表內資產的回報通常較低。

資金流入存款　大行受惠

建銀國際估計，該渠道的收益較低，令理財產品的吸引力大跌，或導致資金流入存款，變相令內銀資金成本下跌，對有較強存款基礎的大型銀行反而有利。
過往內銀推出理財產品以推高回報招徠，故進取地投資於難在資產負債表內發現的表外資產（即非標準化債權資產、詳見另文）。中銀監前晚發佈《中國銀監會關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，要求銀行將理財產品投資於表外資產的上限，設於銀行整體資產的4%或理財產品總額35%，較低者為準。
倘內銀的資產負債表未能於年內達到以上準則，將要於年底前完成風險加權資產（RWA）計量和資本計提。換言之，銀行或須為已出售的理財產品，額外撥出資本以保障風險；惟中銀監未有透露相關資本要求。

表外資產流動性低

【小知識】
所謂「非標準化債權資產」，可俗稱為表外資產。由於該批資產不反映在銀行負債表內，故亦不受資本要求、風險權重、佔比規模等標準監控。是次中銀監收緊表外資產投資上限，純為更有效管理內銀資產風險。「非標準化債權資產」是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括信貸資產、信託貸款、委託債權、承兌滙票、信用證、應收賬款、各類收益權及回購條款的股權性融資等。特點是流動性較低，但往往較其他流動性高的資產有更高回報率。